2021美股投资专题：如何做一个聪明的投资者（上篇）

dftimes

新客户广告位
更多广告请点击
中文黄页

' p0 m- z: Y6 v' f/ E' O+ F3 s# d
6 e3 K& Y' Q- w/ m5 j! P
: ]  \# Y/ M3 H. f1 ]
# J9 o6 c* i$ n) u" m+ ?& C" H7 Z如果你有一些闲钱，并希望让它增长，那么在开始之前花些时间弄清楚你的主要选择是什么是很重要的。通过这种方式，您可以识别并避免常见的投资陷阱。无论你是在研究如何进行首次投资以使资金增长，还是你已经在进行投资了，并正在寻找一些新的想法来投资新的资本，这篇指南将帮助你开始。


# i6 E" T0 S* i. ^5 ?& ]如何投资
1 ]: z, U+ q, Z; q% v; ?
* s) G3 @, [( U有了长期指数复利的巨大力量，几乎任何人都可以成为百万富翁。投资就是让你的钱发挥作用，随着时间的推移，它会变成一笔更大的钱。

例如，你可以攒钱买一块房子，把它租出去赚更多的钱，然后再攒钱买第二块房子，把它租出去。多年之后，你的财富可以指数级增长，从一处房产，到两处，到四处，到八处，以此类推。

& _! {# e+ T# k* g' D1 T股票也是如此。你可以购买被称为股票的小股公司，这些公司一直在努力扩大规模，提高价值。其中一些公司定期支付现金股息，你可以花掉这些钱，也可以再投资购买更多的股票。

/ c7 C0 q/ t4 s) J0 G一项投资的年回报率等于它在一年中所赚的钱除以最初的投资。例如，如果你投资1000美元，每年会得到80美元的回报，回报率是8%
! {- p0 \5 `+ f; G* M
2 E) h+ K( K7 F1 P. C' u% S有些投资如债券是相当安全的，但不提供高回报。其他投资，如股票和商业地产，可以提供高回报，但风险和波动性更大。例如，如果你在30年里每年的回报率是8%，那么你就拥有了10倍于你投入的钱。
& p+ _; M2 |1 @# p  b! J
本指南的重点是投资股票和债券，因为几乎任何人都可以接触到它们。

为什么许多投资者表现不佳

; D% |; m6 v; W投资股票是最可靠的积累财富的方式之一，然而，大多数人都会遇到很多陷阱。他们在市场已经下跌时沮丧地抛售股票，在市场已经上涨时兴奋地买进股票，他们把钱浪费在向不配得到这些股票的人和公司支付高额费用上。
3 ^, [, A) f" C( ~& p0 z
2 }( c! \7 G9 y: Z% K) F即使是大多数以这种方式谋生的人，表现也相对较差。根据最新的标准普尔道琼斯指数SPIVA研究报告，92-95%的主动管理基金在15年的时间里未能超过被动指数基准，80%或更多的基金在5年的时间里未能超过被动指数基准:

& |- s9 V, r% z. O9 h

; {' w" n! p. C+ v  v  d这表明，与简单的低成本指数基金相比，即便是特许金融分析师和常春藤盟校(Ivy League) mba毕业生，他们的专业选股能力通常也依然平平。这是因为选股是一种零和游戏，只有最优秀的人才能持续跑赢大盘。在收取费用之前，大多数基金经理的回报率与市场接近，但在收取费用之后，他们的表现逊于市场。
, z, `5 ^9 a$ H* g; v: p6 m
8 ?* d( P! y% O8 L# c更糟糕的是，即使投资者投资于最好的积极管理基金，他们通常也会错失良机。例如，有史以来最成功的积极管理型基金之一是彼得•林奇(Peter Lynch)在1977年至1990年期间管理的富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan fund)，在他任职期间，该基金彻底击垮了市场。
, ~; u9 W$ a1 K# f" t/ [5 q- [6 u
问题是，他的最佳业绩出现在创业初期，当时几乎没有人投资。然后，当人们开始注意到并开始投资于基金增长较晚、较慢的时期时，他们仍然会在基金遇到减速带时撤资。

& \# x0 G5 F# K  x6 d+ G& _2 |7 ~  p正如Spencer Jakab在他的书《Heads I Win, Tails I Win》中所解释的那样:
  V* Z. h; ?. E
5 J1 C& W, n% Y2 u0 E2 }* R; m在他的任期内，林奇在大多数年份都击败了市场，年化回报率达到了29%。但林奇自己也指出了美中不足之处。他计算出，在同一时期，他的基金的投资者平均收益只有7%左右。例如，当他遇到挫折时，资金就会通过赎回的方式流出基金。然后，当他回到正轨时，资金又会流入，因为他错过了复苏。

许多指数投资者也做同样的事情。他们一开始没有投入足够的资金，而且他们对市场的把握很差。很多投资者最终表现不如他们所投资的基金。

% g8 L8 ]" r4 P% e% y达尔巴公司(Dalbar Inc)对其他资产类别进行的研究(图表由摩根大通(JP Morgan)绘制)一致发现，普通投资者的投资回报非常糟糕:




如何投资收益图表 来源:摩根大通市场指南
$ s+ z$ S  I- S3 y2 I+ m

我的父亲就是一个典型的例子。2002年经济衰退后，他以低价卖掉了401(k)计划中所有的股票，并持有现金。最终的结果是，他在市场底部卖出(他本应该买进更多)，从而锁定了自己的损失，错失了股市复苏的机会，从此再也没有投资股票。多年以后，他一直持有现金，但从未从那次错误中完全收回自己的资产净值。

; n5 n3 L5 d/ h6 A* ^如何明智地投资

3 P, a" B- t  ]' t1 H幸运的是，你不需要成为房间里最聪明的人来做好你的投资组合。当然，你需要对基础数学有扎实的掌握，但除此之外，成功的投资更多的是管理自己的情绪，并寻找有效的证据，而不是依赖大脑的原始动力。
4 `6 @$ L6 I0 j2 I/ i' q: m  \
  \  }# A! u. J9 k) J  t2016年9月，《纽约时报》发表了一篇很棒的文章《理性与智慧的区别》，很好地描述了这一点。那篇文章的总结是，理性和智力是不同的，并不是很强的关联。你可以是理性的，但不是特别聪明，你也可以是聪明的，但不是特别理性。它们之间只有微弱的相关性。

在这种情况下，智力就像大脑中的原始马力。你能多快地识别一系列数字中的一个模式，或掌握极其复杂的数学?这就是原始的智商，原始的智力。在很大程度上，我们无法改变它; 我们必须利用现有的资源。

) R! m7 i3 E1 y. S- O: M- o, y另一方面，理性主要是关于抵抗逻辑谬误。它是关于批判性思维的，是关于能够后退一步，检查我们自己的思维过程，以识别和纠正我们思维方式中的错误。与智力不同的是，智力在我们成年时就基本定型了，而理性是可以学习和提高的。研究表明，通过学习人类容易出现的各种逻辑谬误，我们可以提高识别和避免它们的能力。

- z2 `5 g9 F5 d  b" Z大多数证据似乎表明，成功的投资更多地取决于理性，而非智慧。你不需要一个可笑的智商，但你确实需要能够将你的情感从你的理性中分离出来，能够识别当你在用你的钱做一些不理性的事情。从这个意义上说，做一个聪明的投资者实际上意味着做一个理性的投资者。
( [# o, r4 z  H8 b5 E. q+ o6 R
理性投资，远离人群

有两种聪明的方法来把握市场时机。
: l. v% [# h0 _% x% r
8 U0 C3 _7 w; Y: P& r4 G4 l+ ?

• 完全忽略市场时机
  

2. 反向投资
6 `8 T! `8 `( e3 h0 V8 f4 f
, V* ^- |( J9 G5 {第一种方法:保持简单
7 m' a# ?' h" Q" }" f- T& {" A
2 w% R: h# c" Z) d第一种方法是完全忽略市场的时机选择，像时钟一样每月把钱投资到一个平衡的投资组合中。这是最简单、最可靠的方法，对大多数人来说也是最好的策略。
/ {4 g8 ]0 \0 g9 B
/ ?3 F. L. o& E6 M- r, s这是一个例子。假设，作为你的基线，你从一个由国内股票、国外股票和债券组成的投资组合开始: 这代表了对于投资者来说，平衡投资组合应该是什么样子的。
5 p2 b6 d- s& u

5 q; S. V5 h+ t$ i8 t
现在的关键是，当其中一个部分增长得过于不成比例时，要重新平衡。当股市在强劲的牛市中上涨时，它们的表现将超过债券，你的投资组合将向股票倾斜。相反，当股市崩盘时，股票的表现将逊于债券，你的投资组合将向债券倾斜。
  N) y6 Y+ J- ~
投资组合再平衡的例子
2 Z$ g6 X( b3 ^2 q. R3 l! R
+ i& L5 g* P4 I  u/ v; e' Y每当一种资产类别的价格大幅上涨或下跌时，你就会根据你的基线重新平衡投资组合，这自然意味着购买更多被低估的资产，出售更多被高估的资产。

* s; I; E- Z1 A9 e- d! K( ^0 q我有3个投资组合样本，你们可以从这里开始。一个是激进的，一个是保守的，还有一个介于两者之间。我还有一个很好的资产配置指南，它可以帮助你计算出你应该把多少钱投入不同的资产类别。
4 `7 ^) s1 m2 L* A9 n' @, @
) E* y* N, q  L4 ~第二种方法:反向投资

第二种更先进的方法是关注CAPE比率和市场的其他估值指标，并在股票便宜时尝试购买更多的股票。更具体地说，你将资产从估值过高的投资转为估值过低的投资，这可能包括特定的市场领域。
0 G8 n: ?! `( y3 |& ^8 r
9 K- {1 M# m1 ^# M% _这就是大多数投资者不理性的地方; 他们忽视了估值，随着市场持续走高，他们变得兴奋起来，然后开始把更多资金投入股市。当市场不可避免地经历衰退或调整时，他们会恐慌，在股价下跌时抛售，锁定自己的损失。
# m2 z, _% O" D8 \% Q
阅读：增长股，价值股与通胀率，他们到底是什么？

$ G, i$ d8 M4 X( D+ {3 ~1 U$ s+ r阅读：2021美股专题：杰弗里•塔尔平斯推荐的5支股票

5 o2 b/ O4 n5 P/ L/ J% x4 u$ d理性的做法是做相反的事; 做一个价值投资者，在市场价格下跌和股票便宜时变得兴奋，在股票历史上昂贵时变得谨慎。对于大多数人来说，第一个简单的方法是最好的。只要坚持一个平衡的投资组合，并安然度过风暴。
% _9 D  v0 x- f
1 A: s. S; A& O6 l+ r投资与赌博——关键的区别
  ~- _# L' s4 g: |
很多人把股市看作赌场。他们说，你把钱放进去，以后可能拿不出来。但事实并非如此，尽管总是存在一定程度的可能性。投资是指购买一种有很大可能产生大量现金流或资本增值的资产，从而增加你的财富。
3 l' P. `; F# K! l' V
8 J' K" l7 |3 G- ]( r市场有涨有跌，但从长期来看，投资于盈利的公司是最稳定的积累财富的方式之一。将这些公司与债券、贵金属、个人房地产或其他资产类别结合起来，可以形成一个适当平衡的投资组合。

投资的例子:

• 每个月都把钱投入到多样化的ETF中。
• 建立并持有股息股票的多元化投资组合。
• 对一家公司进行全面分析，并进行长期投资。
• 以合理的价格购买出租物业并妥善保养。
• 开始创业，投入你的时间和金钱去发展它。
  / k% ~% Y6 c3 ~, j* m5 N" W% b

赌博的例子:
5 J' W& d# l1 N6 Q) b* m9 l
: m( P1 A: _  F$ K& Z

• 把你投资组合的50%投入热门科技股就因为你叔叔说会大赚一笔。
• 买入买入期权，希望获得数倍的收益，但不采用任何复杂的期权风险缓解策略，从而让你的胜算更大。
• 在你的投资账户中使用非常高的杠杆率。
• 贷款投资比特币或其他加密货币。
• 不断改变你的投资组合，因为你认为你可靠地知道下个月市场会发生什么。
  

来源：北美金融

1 u/ ~& T# b) \  c2 R+ V北美信用卡专题
+ A2 Y7 {; a! \